Europäische Biotechnologie-Finanzierung nähert sich Rekordniveau, doch der Abstand zu den USA bleibt weiterhin enorm.

Europäische Biotechnologie-Finanzierung nähert sich Rekord, aber der Abstand zu den USA bleibt eklatant

Die Risikokapitalfinanzierung europäischer Biotech-Startups nähert sich historischen Höchstwerten. Laut PitchBook hat die Region im zweiten Quartal 2025 bisher rund 800 Millionen Euro (rund 912 Millionen US-Dollar) an Venture Capital angezogen, mehr als drei Viertel des Gesamtvolumens des Jahres 2024. Bei gleichbleibendem Tempo könnte das Jahresvolumen den Rekord von 1,2 Milliarden Euro aus dem Jahr 2018 übertreffen.

Hinter diesem positiven Trend verbergen sich jedoch strukturelle Sorgen: Der Abstand zwischen der europäischen Biotechnologie und der der USA verringert sich nicht, sondern vergrößert sich in Schlüsselbereichen sogar.

Differenzierung von Finanzierungsvolumen und Transaktionszahlen

Mit Blick auf die Transaktionszahlen ist bei den VC-Runden im europäischen Biotech-Sektor im Vergleich zum Vorjahr ein moderater Anstieg zu erwarten, was im aktuell schwachen Finanzierungsumfeld der meisten Branchen besonders hervorsticht. Die mittlere Transaktionsgröße ist jedoch von ihrem Höchstwert von 3,5 Millionen Euro im Jahr 2024 wieder gesunken, was auf eine stärkere Konzentration auf Frühphasen-Investitionen hindeutet.

Große Transaktionen gibt es weiterhin. Das Schweizer Radiopharmazie-Startup Nuclidium führt mit einer Serie-B-Finanzierung in Höhe von 105 Millionen Schweizer Franken (rund 130 Millionen US-Dollar), gefolgt von der 115-Millionen-US-Dollar-Serie A von RQ Bio, einem Entwickler von Grippetherapien aus London. Diese Großtransaktionen stützen das Gesamtvolumen, doch im Vergleich zu den milliardenschweren Mega-Runden in den USA fehlt es Europa weiterhin an Kapitalereignissen dieser Größenordnung.

Die durch KI angetriebene Finanzierungswelle in den USA vergrößert die Kluft

Das diesjährige Finanzierungsvolumen der US-amerikanischen Biotech-Startups ist dreimal so hoch wie das der europäischen. Dieser Unterschied ist zu einem großen Teil auf die starke Fokussierung auf Künstliche Intelligenz zurückzuführen. Beispielsweise hat das Anti-Aging-Unternehmen NewLimit im vergangenen Monat 435 Millionen US-Dollar eingeworben, wobei seine Bewertung und Finanzierungssumme die europäischer Wettbewerber bei weitem übersteigt. Die Anwendung von KI in der Wirkstoffforschung und bei Biomarker-Identifikation verändert die globale Biotech-Investitionslandschaft, und Europa hinkt bei der Kapitalallokation in diesem Bereich deutlich hinterher.

Die Daten von PitchBook zeigen, dass Europas Anteil an der globalen Biotech-Finanzierung auf 20,5 % gestiegen ist, den höchsten Stand seit 2018, was jedoch hauptsächlich auf das europäische Eigenwachstum und nicht auf einen absoluten Anstieg des globalen Anteils zurückzuführen ist. Der US-Markt bleibt dominant und seine Konzentration nimmt weiter zu.

Politische Reaktion: Der EU-Biotech-Gesetzesentwurf kommt zur rechten Zeit

Europa ist sich dieses Wettbewerbsnachteils offenbar bewusst. Ende 2024 legte die Europäische Kommission den Vorschlag für ein "Europäisches Biotechnologie-Gesetz" vor, das darauf abzielt, die Kluft zu den USA und China durch institutionelle Maßnahmen zu verkleinern. Das Gesetz schafft einen Rahmen für die Identifizierung "strategischer Projekte", die von beschleunigten Genehmigungen und vorrangigem Zugang zu Finanzierung profitieren. Kernziele sind die Verkürzung der Markteinführungszeiten, die Vereinheitlichung der Regulierungsprozesse und die Mobilisierung öffentlichen und privaten Kapitals.

Das Gesetz ist eine direkte Reaktion auf die fragmentierten Strukturen, die die europäische Biotech-Industrie seit langem plagen. Im derzeitigen System unterscheiden sich die Genehmigungen für klinische Studien, der Schutz geistigen Eigentums und der Zugang zur Krankenversicherung erheblich zwischen den Mitgliedstaaten, was die Kosten für Unternehmen erhöht und die globale Wettbewerbsfähigkeit beeinträchtigt.### Der doppelte Druck auf Kapital- und Fachkräfteabflüsse

Noch besorgniserregender ist der umgekehrte Strom von Talenten und Kapital. Bereits Anfang dieses Jahres hat die „European Life Science Alliance“ (ELSC), ein Zusammenschluss europäischer Top-Wagniskapitalgeber wie der dänischen Novo Holdings und der französischen Sofinnova Partners, gemeinsam gefordert, mehr öffentliches und privates Kapital in die Region zu lenken. Die ELSC weist darauf hin, dass die europäische Biotechnologiebranche 29 Millionen Arbeitsplätze stützt, es aber Schwierigkeiten hat, einheimische Start-ups zu halten und auszubauen. Zu den Gründen zählen: zersplitterte Kapitalmärkte, langsame und uneinheitliche Regulierungsverfahren sowie eine sinkende Zahl spezialisierter VC-Firmen.

Diese strukturellen Defizite zwingen viele vielversprechende europäische Biotechnologieunternehmen dazu, ihren Hauptsitz oder ihre Forschungs- und Entwicklungszentren in die USA zu verlagern oder sogar direkt an der Nasdaq zu notieren. Ob politische Bemühungen auf EU-Ebene diesen Trend umkehren können, bleibt ungewiss.

Die langfristigen Herausforderungen für die Wettbewerbsfähigkeit der europäischen Biotechnologie

Aus langfristiger Perspektive erfordert die Aufholjagd der europäischen Biotechnologiebranche systemische Veränderungen. Erstens muss die Integration der Kapitalmärkte beschleunigt werden, insbesondere der Aufbau eines tiefen regionalen VC- und Private-Equity-Ökosystems, um den gesamten Bedarf von der Seed-Runde bis zum späteren Wachstum zu decken. Zweitens muss die regulatorische Koordinierung von der „beschleunigten Zulassung“ auf einheitliche Datenstandards, Ethikprüfungen und Post-Market-Überwachung ausgeweitet werden. Drittens braucht Europa mehr spezialisierte VC-Firmen im Biotechnologiebereich, um den aktuellen Schrumpfungstrend der VC-Branche abzufedern.

Die EU versucht, mit Instrumenten wie dem „Biotechnologiegesetz“ einige Probleme zu lösen, doch die tatsächliche Wirksamkeit der Maßnahmen bleibt abzuwarten. Währenddessen haben die USA im Bereich der KI-gestützten Biotechnologie einen positiven Kreislauf aus Kapitalinvestitionen und industrieller Transformation geschaffen. Wenn Europa nicht rechtzeitig die Lücken schließt, könnte der Abstand noch größer werden.

Allerdings hat die europäische Biotechnologie auch einzigartige Stärken: eine tiefe Grundlagenforschung, ein starkes Krankenhaus- und Universitätssystem sowie strenge, aber zuverlässige klinische Prüfstandards. Wenn diese Stärken in kommerzielle Dynamik umgesetzt werden können, hat Europa immer noch gute Chancen, sich einen Platz in der globalen Biotechnologie-Innovationslandschaft zu sichern.